Мы жили в мире, когда всё можно было ставить под сомнение. Если раньше любой факт или информацию можно было поставить под сомнение и не доверять ничему, то с появлением блокчейн, люди утратили возможность сомневаться в той части информации, которая хранится в блокчейне.

Раньше монополия на доверие принадлежала государственным структурам, “независимым” аудиторам и банкам. Теперь же приходится доверять упрямым цифрам и беспристрастным смарт-контрактам. Блокчейн лишил людей возможности сомневаться в этой информации, потому что каждый может её проверить.

Создание и использование токенов

Любой человек может выпустить свои токены и наполнить их любым обеспечением, либо заявить, что его токены не имеют обеспечения, а просто имеют ограниченное количество. Никто не сможет поставить это под сомнение. Токен может взлететь в цене просто потому, что на него будет высокий спрос при ограниченном предложении — закон спроса и предложения никто не отменял.

Прозрачность блокчейна и необходимость верификации

Блокчейн дарит прозрачность цифр и алгоритмов, но многое приходится подтверждать или опровергать в реальной жизни и на практике. В чём же отличие между токенами и стейблкоинами? Технически, никаких. Мы можем взять один и тот же смарт-контракт, развернуть его на блокчейне и назвать его либо токеном, либо стейблкоином.

Токены и стейблкоины: в чём разница?

Различие состоит только в том, что вы заявите. Если вы не делаете никаких заявлений, то это просто токены. Если вы заявляете, что ваши токены отражают некоторый эквивалент в реальном мире, то ваш токен уже называется стейблкоином. Тогда вы обязаны подтверждать заявленное эквивалентное соотношение.

В первом случае никто не сможет сомневаться в том, что произошло, поскольку нет заявлений, требующих подтверждения. Во втором случае появляется человеческий фактор и связь с реальным миром — любые заявления необходимо подтверждать. Если заявления подтверждаются и создатель условных единиц действительно наполняет свои токены заявленным обеспечением, токен становится стейблкоином.

Проблемы и риски стейблкоинов

Проблема состоит в том, что нет гарантий того, что обеспечитель всегда будет выполнять заявленные обязательства. Со временем со стейблкоином начинает происходить то же, что мы видим в фиатном мире с деньгами: обязательства эмитента делегируются на тех, кто принимает эти деньги в оплату или зарплату. Стейблкоины, как и деньги, начинают жить своей жизнью и часто не возвращаются с требованиями по их обеспечению к своему эмитенту. В случае денег происходит полное делегирование требований по ним к тем, кто готов их принимать, так как центробанки отказались от ответственности по их обеспечению.

Регуляторы и стейблкоины

Именно поэтому регуляторы не любят стейблкоины. Это явление полностью повторяет работу современных денег и платёжных систем. Напомним — современные бумажные деньги не имеют обеспечения, точнее подразумевается, что обеспечение по ним происходит в момент сделок, когда люди используют эти деньги в качестве средства оплаты.

Создатели стейблкоинов в этом смысле кажутся привлекательнее, так они заявляют о своих обязательствах по предоаставлению обеспечения (например обмен один к одному на реальный доллар США, это например стейблкоин USDT). Но нужно учитывать на действительный расчет эмитентов стейблкоинов, которые на самом деле расчитывают что они не будет получать много требований от пользователей их стейблкоинов — по обмену на реальные доллары, а будут производить такой обмен друг у друга. Что сейчас в действительности и происходит — пользователи USDT без проблем находят желающих купить/продать USDT. Работа такой системы почти полностью повторяет работу современных денег, что не может не вызывать настороженность регуляторов.